在线视频国产欧美另类

诚通证券股份有限公司范云浩近期对川仪股份进行盘考并发布了盘考论说《优质国资/央企深度保举系列(一)：国产智能仪器样貌龙头，扛自主可控大旗》，本论说对川仪股份给出增握评级，现时股价为19.47元。

：国产智能仪器样貌龙头，扛自主可控大旗》研报附件原文摘抄)

川仪股份(603100)

咱们以为，中国制造业的国产替代不错分为三个典型的发展类型。①国产替代1.0咱们称之为“联动式”的国产替代，以恒立液压为代表，2015年工程机械迟慢步入新一轮上行周期后陪同主机厂一同霸占外资品牌市集份额，主机厂有降本诉求主动寻求零部件厂商合营，二者共同发展，这是阻力较小的国产替代花样，也汲引了彼时以来的恒立液压。②国产替代2.0咱们称之为“倒逼式”的国产替代，以国内半导体开发厂商为代表，群众交易摩擦使得部分国外半导体开发断供，倒逼原土晶圆厂为竣事自主可控加大国产半导体开发的考据与愚弄，国产半导体开发的发展于2018年后迎来黄金时分。③国产替代3.0咱们称之为“纵深式”的国产替代。党的二十届三中全会“《决定》”明确指出，要健全提高产业链、供应链韧性和安全水平，攥紧打造自主可控的产业链、供应链安全。这标明站在当下时点来看，我国国产替代的干线仍是纵深至中枢零部件畛域这一深水区。咱们以为，在前两个类型的国产替代已获取显然后果的配景下，“纵深式”国产替代会愈加受到政府部门及市集主体的柔顺并竣事产业端的加快发展，本盘考障翳标的“川仪股份”便是一个典型的代表。

国产工业仪器样貌及放荡装配龙头，国有高新时间企业

川仪股份是国内标的限制最大、居品品类最全、系统集成才智最强的工业自动化样貌及放荡装配领军企业。自动化仪器样貌大类业务是当今公司的主要收入起首，2023年营收65.98亿元，营收占比约89.0%；2024H1营收33.27亿元，营收占比约88.9%。咱们以为川仪股份是顺周期行情驾临时的超配标的，中永久成长性与细目性强。从投资的角度看，川仪股份具备“基本面好”、“催化多”、“估值低”的特色，值得永久柔顺。

一、基本面好

α层面看，公司是国内当今限制最大、品类最多、集成才智最强的工业仪器样貌公司。公司围绕高精度智能压力变送器、电动实施机构、智能调遣阀、智能流量仪器样貌等主力居品快速膨胀，居品规格胁制升级，出货量握续提高，并进一步完善居品谱系竣事多行业科罚决议。

β层面看，川仪股份所处的工业化放荡系统装配行业是仪器样貌大类行业中第一大分支行业，从国外训诲市集警告来看，经由自动化行业成长出艾默生、霍尼韦尔、西门子、E+H等繁密百老迈店，大行业滋长大公司。从内地市集看，凭证工控网数据，自动化仪器样貌国内市集限制414亿元，且除外资品牌主导，国产化率低。以川仪股份2023年全系列自动化仪器样貌总收入65.98亿元(含总包工程)来看，当年还有较大成漫空间。

二、中枢竞争力强

咱们以为公司在国产自动化样貌装配供应商中具有不能复制的竞争上风：①居品谱系完善，自动化仪器样貌居品险些涵盖经由自动化所需的统共居品大类，随机提供行业全体科罚决议，且居品胁制迈向高端，赶超国外；②日积月聚的研发参加及科学的研发机制，具备从上世纪60年代国度三线开发起积存的制造警告，并为国外品牌代工并诞生合伙公司，以市集换时间；③中枢出产用具及要道零部件好处，通过供应链一体化、自主化变成的行业深厚护城河，使竞争敌手无法靠“挖东说念主”复制；④直销为主的销售模式和市集化的激发机制，培养时间型销售给客户专科性诱惑，机制上多劳多得，充分激发销售东说念主员。

三、催化身分多

①国企变调制造业着实优质标的：工业仪器样貌行业前期参加大、千里没成本高，不符合私东说念主部门进入。川仪股份背靠重庆国资委，天生具有资源与天资上风。同期下流石油石化、钢铁冶金、电力、环保等畛域均事关国度经济命根子，在供应链天资及第上可能更倾向于国企品牌；②下流经由自动化行业永久老本开支朝上，类似工业化水平提高：尽管短期经由自动化行业老本开支增长受到宏不雅经济身分压制，但从中永久来看，以石油化工行业为例，跟着中尾部产能淘汰升级，市集汇集度向头部汇集仍会对经由自动化行业老本开支趋势朝上提供撑握；③自主可控的中枢标的，安全真谛真谛突显：工业仪器样貌是珍视国度经济安全、竣事工业当代化的贫瘠时间技能和撑握，其国产化大势所趋。自2022年俄乌冲破以来，好意思、日对俄出口工业自动化装配货值暴减，胁制为我国加快激动自动化仪器样貌行业自主可控水平敲响警钟。

盈利预测、估值与评级

盈利预测：计划到下流经由自动化行业老本开支短期承压，咱们保守瞻望2024-2026年，公司离别竣事营业收入80.39/88.90/99.79亿元，yoy+88.48%/10.58%/12.26%，离别竣事净利润8.03/9.19/10.52亿元，yoy+7.96%/14.39%/14.54%，对应PE离别为12.0/10.5/9.2X。

投资评级：公司兼具低估值+细目性属性，国产替代空间大，自主可控逻辑强，属于稀缺性品种。从成长性来看，川仪股份主业自动化仪器样貌对应国内市集空间约414亿东说念主民币，当今公司市值96.3亿元(凭证2024年10月15日收盘价)。参考经由自动化行业另一家明星企业中控时间，国内市集空间约80-90亿元，市值已达384.2亿元(凭证2024年10月15日收盘价)，凭证Wind一致预期知道2024年中控时间31X估值，而川仪股份仅12X估值，咱们以为对比行业发展阶段，川仪股份估值被低估。计划当年有较大成漫空间，初度障翳，予以“保举”评级。

风险教唆：宏不雅经济下行影响经由自动化行业老本开支；智能仪器样貌国产化进度不足预期；市集竞争步地恶化。

telegram 裸舞

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据狡计，财通证券佘炜超盘考员团队对该股盘考较为长远，近三年预测准确度均值高达83.53%，其预测2024年度包摄净利润为盈利8.37亿，凭证现价换算的预测PE为9.18。

最新盈利预测明细如下：