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2024 年上半年，网约车公司扎堆 IPO，如祺出行、嘀嗒出行、曹操出行先后递表港交所曼谷 人妖，前两者依然得胜上市。

滴滴之后，国内网约车平台 IPO 一度遇冷。近一年来，公论关于网约车的照应，基本围绕司机数目激增、收入下滑、补贴落潮等等话题。在这些社会局势下，咱们试图通过这波招股书以及既往财报所裸露的信息，厘清这个行业究竟在发生什么。

《现代企业》不雅察后发现这个行业当今存在最主要的两个问题是：

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1、补贴少了，但企业如故挣不到钱。随着供给侧的豪阔，行业参加买方商场；营销和补贴力度开动下滑，企业间的竞争和订单价钱都趋于稳态；从效力来看，司机能接到的订单少了，赚得少了，消耗者花得多了，龙头企业依靠在供需两环省补贴费、营销费，赚出来一些利润，但其它同业险些无一盈利。

2、团员平台吃掉了滴滴之外的大部分订单。从 2021 年到 2023 年，险些通盘的网约车企业都在依赖包括高德、好意思团在内的团员平台作念获客和增长。团员平台订单来回额占总来回额的比重越来越高——除了滴滴，其余企业险些都卓绝一半，个别网约车企业以致十足"附生"于团员平台。

像曹操、如祺等企业，正本具有一定用户黏性，算得上是网约车平台，但如今越来越像为团员平台提供运力的供应商，主要老成司机招募与解决，在产业链中束缚隔离用户，往上游移动。这就好比从外卖平台，变为了老成招募骑手、配合订单的外卖站点。

这就意味着，网约车企业们从团员平台得到的订单越多，失去的用户和自有流量就越多，自有 APP 或小要道的用户黏性就越弱——用户将奴才订单移动。

随着团员平台订单份额的络续增长，畴昔，真确称得上"平台"的网约车企业，能够将只剩下滴滴一家。网约车商场的形势从"一超多强"，变成了"南北极拒抗"——一极是滴滴，另一极则是以高德、好意思团、腾讯舆图为首的，手执用户和流量的团员平台。

是以一个矛盾的试验是，市面上主流网约车企业的 GTV（不剔除税费、补贴等用度的订单总来回额）依靠团员平台连三接二的流量运送，仍在大幅增长。但依附团员平台所产生的疏淡的获客本钱，让它们短期内难以透露盈利。它们既但愿解脱对团员平台的流量依赖，又因为对界限的需求，不得不更加依赖。

2014 年，滴滴和快的打"网约车补贴大战"的时候，用户打车险些不要钱。比如滴滴其时为了争夺用户，推出的每周一均可享受两次 15 元以内的"免费快车服务"，给乘客一天的补贴最高可达 30 元。

十年时刻以前，据弗若斯特沙利文申报，网约车行业商场界限在 2024 年将达到约 3200 亿元（未纳入出租车、顺风车商场，及部分未合规运营来回，举座小汽车客运商场超 7000 亿元）。仅仅如今，行业补贴，尤其是面向乘客的补贴下跌显著。以滴滴财务数据佐证，在 2021 年— 2023 年，滴滴一年内部向消耗者的补贴最低 21 亿元，最多不外 74.6 亿元，而同期期滴滴的订单量在 77 亿— 108 亿单之间，平均到每一单上，消耗者补贴最高也没卓绝 1 块钱。

从如祺和曹操等相对小界限的网约车企业的招股书中，也能看到用户补贴的减轻。以如祺为例，在 2021 年— 2023 年，其面向司机的补贴从 2.87 元降到了 1.46 元；用户补贴则从 5.78 元，降至 5.28 元——用户补贴力度远高于司机补贴，自大出这个商场供大于需的近况。

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▶补贴退坡：图表源自如祺出行招股书

如果按订单均价来测算企业为乘客提供的每单补贴率，当今滴滴单笔订单给用户的补贴不到 5%，如祺的补贴力度（单笔订单补贴金额 / 订单均价）从 2021 年的 30%，降至 2023 年的 24%。

曹操裸露的是获客本钱占 GTV 比重，其中获客本钱主如果告浮滥、流量采买用度、面向司机和乘客的补贴等，这一数据，也从 2021 年的 23.6%，降至 2023 年的 18.1%。

滴滴领有最强的用户黏性，和最大的界限上风，且"自产自销"订单，不依赖外部流量，是以在补贴用度率上远低于同业。但举座网约车商场，从龙头企业到主流企业，如实都在缩小对用户的补贴力度。网约车、外卖等行业的补贴力度时常具有"扈从效应"，龙头减轻补贴，行业其他玩家也随着减轻。

补贴的减轻，也意味着行业内竞争降温，《现代企业》看到，这几年，网约车单价趋于透露，以致有所增长：滴滴在 2021 年的订单均价是 24.5 元，2023 年为 25 元。如祺主营包括广州、深圳在内的大湾区商场，单价较高，近三年平均差未几是 28 元一单。曹操因为专车订单在举座订单中占比的晋升，同期期的订单均价从 24.1 元涨至 27.3 元。

从这个效力来看，平台缩小了对乘客和司机的双边补贴，是以用户打车本体支付的价钱更高了，然则司机并莫得因此赚到更多钱，以致更少了。

连年来，主流网约车企业对订单来回额的净抽佣约为 20%，司机笔直 80%，抽佣率基本透露，但活跃司机数目的增长，多数高于同期期订单总量的增长，每个司机所能分派到的订单在变少。例如来说，如祺在 2021 年— 2023 年的订单量增长了 1 倍，但司机数目增长了 2 倍；曹操同期期订单量增长约 20%，但司机数目增长了 55%。

"开滴滴""送外卖"果决成为越来越多天真职业东谈主士的收受，供给侧趋于豪阔，订单增长追不上级机增长，例必会导致每个司机赚的钱更少了——这些不雅察和结论，也基本相宜各大网约车企业所反应的财务事实。

是以一个近况是，司机多平台接单成为常态。而运力的充分，也让乘客变得更好打到车了——如今各大网约车企业所公布的订单应付率险些都卓绝 90%。

企业侧，当下的网约车商场步入良性竞争期，各家企业不再大力补贴，抽佣相对克制，因此彼此或多或少都能督察一定的毛利润率，但终末能赚到钱的，当今仍只滴滴一家。网约车行业 CR5（行业内排行前五的企业所占的商场份额）为 90%，其中滴滴一骑绝尘，占据 75% 的商场份额，一年践约上百亿单，界限化上风显著，剩下 4 家共占据 15% 的份额。围聚度高至如斯，关系词在 2023 年，滴滴也仅赚了 53 亿元东谈主民币，平摊到每一个订单上，赚不到 5 毛钱。

▶公司 A 是滴滴，B 是 T3，D 是享谈，C 可能是首约汽车

至于如祺、曹操这些主要靠团员平台带动增长，且得通过相对高比例的补贴来督察竞争力的企业，如今每一单还会亏 4 — 6 毛钱。

轮廓社会试验和企业财务数据，《现代企业》合计畴昔很长一段时刻里，网约车高补贴的情况难以重现，关于打车需求渐渐变成一个合理的价钱预期，且开动有了一定的消耗刚性；司机多平台接单，用责任时长、接单数目拒抗单价的滑落。

网约车在国内的发展已逾十年，从一开动的滴滴、快的两强相争，到其后以滴滴为首，T3、享谈、曹操、如祺等多家企业并存的"一超多强"形势，再到当下团员平台崛起，渐渐与滴滴变成两级拒抗之势。

据曹操招股书裸露，2023 年网约车商场中，团员平台订单占比达 30%（滴滴部分订单也开端于团员平台），瞻望到 2028 年将接近一半——而在七年前，滴滴占据着超 9 成的商场，团员平台仅 3.5%。

例如来说，在 2021 年— 2023 年，曹操自团员平台收到的订单占 GTV 比重从 43.8% 增长到了 73.2%。另一面，曹操通过我方的 APP 或是小要道产生的订单 GTV 同期期辞别是 50 亿元、44 亿元、33 亿元——逐年递减；再看如祺，其在同期期通过团员平台赢得的 GTV 占比相似逐年递加，辞别为 16%、28.7%、59.6%。

而从商场举座来看，2023 年，剔除滴滴后，团员平台 GTV 界限占商场总界限的 70% — 75%。也等于说，在滴滴之外，每 4 个网约车订单，就有 3 个乘客是通过团员平台下单的。

当险些通盘的网约车车企都接入了团员平台，当通盘的司机，都同期是多家企业的签约司机，《现代企业》合计，网约车行业在供给侧已基本抹平了任何维度上的各异性，除了滴滴，其余网约车企业都将变得毫无"品牌"可言——或者，团员平台成了具有效户感知的品牌，而不是背后真确老成践约的网约车企业。

上游是无永别的运力；中游是以高德、好意思团、腾讯舆图为首的团员流量，和"自产自销"的滴滴；卑鄙是谁家低廉、谁家叫车快就选谁家，移动本钱险些为零的乘客。如果说网约车产业链整合的故事，上半场讲的是滴滴、优步、快的这些头部同业间的劫掠、并购；下半场，则是笼络数亿活跃用户的团员平台敌手执千万司机的运力供应链企业的"降维整合"，折射出在一个运力豪阔的期间，得乘客者得寰球。

团员平台的抽佣比例多数在 10% 傍边，惟有企业自行获客的本钱，历久高于面向团员平台支付的佣金本钱，那么它们就有能源历久依赖团员平台揽收订单和践约。而对网约车企业来说，它仅仅将正本用于补贴的营销预算，用在了对团员平台的流量采买上。只不外，长年累月，这将进一步强化"团员平台 VS 滴滴"的南北极形势。

滴滴的基本盘，在于约 6 亿年活跃用户的相对由衷，以及相对更高的行业合规性，更颐养和尺度的服务；而团员平台的权贵上风，是高德、好意思团、腾讯舆图几大平台几户遮蔽了国内通盘这个词用户商场，流量充沛，且一语气了上游险些一皆网约车企业，运力充分，且不错作念到服务分层。

这一轮竞争的走势，也将反应网约车商场的最终式样——畴昔，网约车商场会是一个用户会追求相对尺度化、细目性服务的服务型商场，如故一个哪家能先叫到车、哪家更低廉就选哪家，用户由衷度仍然较低的流量为王的商场——从趋势来看，后者的可能性似乎更大。

本文来自微信公众号"现代企业"曼谷 人妖，作家：现代企业，36 氪经授权发布。